Quel impact des critères ESG sur le financement des entreprises ?

Marie Lambert, Professeur de Finance à HEC-ULiège, a débuté son exposé en introduisant le concept des ratings ESG. Cet acronyme, utilisé pour la première fois en 2004 par Kofi Annan, désigne les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance qui constituent les trois piliers de l'analyse extra-financière prise en compte pour un investissement responsable et durable. Ces critères permettent d’évaluer l’exercice de la responsabilité des entreprises vis-à-vis de l’environnement et de leurs parties prenantes (employés, partenaires, clients...).

[05:45] Il existe de nombreux systèmes de ratings ESG et de nombreuses agences ayant des approches et des méthodologies différentes. Cette diversité induit inévitablement des conclusions différentes et une hétérogénéité de la définition de durabilité par ces différents acteurs. Les agences ont néanmoins en commun un processus qui est toujours le même : elles collectent et compilent diverses sources d’information sur différentes thématiques ; elles agrègent ces données dans les différents piliers ESG et les synthétisent en un score final (poids et matérialité) selon les angles d’approches et sources de données choisies.

[11:50] La différence des approches, et dès lors des notations, a ensuite été illustrée par le cas de AB InBev, au travers de deux agences de rating, MSCI et Refinitiv.

[19:31] Au niveau de l’intérêt croissant de ces critères ESG pour un nombre de plus en plus important d’utilisateurs, on peut relever deux éléments de contexte importants :

• L’intérêt des investisseurs, des gestionnaires d’actifs et des intermédiaires financiers pour les produits financiers durables et l’intégration des critères ESG ;
• Le cadre réglementaire européen, dont la Sustainable Finance Disclosure Regulation, la Corporate Sustainaility Reporting Directive et la Taxonomie européenne (dictionnaire des activités environnementales durables).

[32:34] Enfin, l’impact des critères ESG sur le financement des entreprises a été abordé, tant pour les sociétés cotées en bourse, pour lesquelles une politique forte est cruciale, que pour les non cotées qui ne sont pas épargnées pour la cause.

[37:02] Pour conclure, Marie Lambert a rappelé le côté transdimensionnel des critères ESG et pointé le challenge majeur de collecte des données, en vue d’avoir une meilleure convergence au niveau européen en termes de :

• Différents systèmes de rating ;
• Biais dans les ratings (taille, localisation géographique,…) ;
• Petites et moyennes entreprises ;
• Marché non coté.

[39:18] Après l’exposé de Marie Lambert, nous avons pu bénéficier du partage d’expérience d’une industrie, AB InBev, quant à son positionnement par rapport à ces enjeux. Laure Stuyck, Head Of Corporate Affairs, a commencé son intervention en soulignant l’importance grandissante des critères ESG pour toutes les parties prenantes de l’entreprise (ceci incluant aussi bien l’entreprise elle-même que les investisseurs ou la société civile dans son ensemble). Au cours de son exposé, elle a développé les engagements forts de la brasserie en matière de développement durable. Des engagements qui sont plus qu’une promesse et traduisent une véritable volonté d’inscrire la brasserie comme acteur de changement pour un monde plus durable.

[44:10] Ainsi, elle a passé en revue les 4 objectifs majeurs de « développement durable » pour 2025 chez AB InBev ; en matière de climat et d’énergie, d’agriculture, d’emballage circulaire et de gestion de l'eau (un axe majeur pour l’activité de la brasserie).
Ce faisant, elle a notamment présenté les projets de la brasserie pour purifier les eaux usées issues de l’activité de brassage et, en matière d’économie circulaire, la revalorisation des drêches dans le circuit agro-alimentaire.

[55:21] Afin d’être moteur d'innovation, AB InBev a aussi lancé un incubateur pour soutenir le développement de solutions innovantes.
Laure Stuyck a clôturé son partage d’expérience en pointant l’importance d’avancer « main dans la main » (entreprises, monde politique, société civile et financeurs) pour apporter ensemble les solutions durables de demain.

Retrouvez ci-dessous le replay et les slides de cette conférence :